见“芯”见势，价值共鸣： 资深首席分析师、知名投资机构齐聚华宝股份深度调研

2026年一季度，华宝股份实现营业收入与净利润的量质齐升，经营质量持续优化，受到资本市场广泛关注。5月8日立夏新至，业内资深券商首席分析师联合多家知名投资机构代表莅临华宝股份调研。

公司董事、总裁袁肖琴女士携核心管理团队出席座谈，与嘉宾围绕技术创新壁垒、业务战略布局、商业模式及未来发展战略展开了深度交流，全面展现公司穿越发展周期的经营韧性、清晰的成长确定性与持续提升的市场价值。

以“技术金字塔”筑牢护河，

打造不可替代的产品“芯片”

调研中，投资机构最为关注的核心问题直指企业本源：华宝股份的护城河到底有多深？袁总表示，科技创新早已刻进公司的发展基因。早在2004年，公司便获国家五部委认定为中国香精香料行业首个国家级企业技术中心，也是迄今为止香精行业唯一国家级企业技术中心。依托这一“国字号”平台，华宝股份构建起科学闭环、层级清晰、协同高效的“技术金字塔”体系，这正是公司最深的护城河所在。

这座金字塔的四层架构，形成从前沿研发到商业落地的完整闭环：

顶层为前瞻性研究，回答“行业未来往哪走”的问题。公司锚定未来5-10年行业演进方向，在合成生物学、香气分子与神经感知、新型烟草核心材料、AI 赋能创香等前沿领域提前落子布局。

第二层为基础性研究，回答“行业共性难题怎么破”。集中攻克精准提取、受控发酵、纳米乳化、缓释控释、多形态包埋等行业共性难题，打造全公司共享“核心技术池”。

第三层为创新性开发，回答“品类创新如何实现”的问题。将基础研究成果快速转化，构建覆盖食品配料、大健康、新型烟草等领域全品类产品矩阵。

塔基为应用性开发，解决“创新成果如何创造价值”的问题。直接面向终端客户及消费场景，完成从技术优势到商业价值转化“最后一公里”。

“科技行业以芯片定义算力，华宝股份以‘芯片’决定产品力。” 依托这套成熟体系，华宝股份的核心技术顺利向食品、日化、烟草、大健康等多领域溢出，让各类产品都内置了独有的“芯片”：香精“芯片”是风味独特的自制天然产物及外购原料精加工能力；食品配料“芯片”是香精领域沉淀的风味调控核心技术；大健康业务“芯片”是纳米化、微丸、微胶囊、脂质体等成熟的靶向控释制剂技术；新型烟草“芯片”，是烟草创新提取等独特核心技术。

有“技术金字塔”，华宝的创新就不会枯竭；有“产品芯片”，华宝在市场就拥有技术壁垒。这是华宝股份最核心的竞争力，也是公司穿越发展周期、保障发展确定性的底气，更为公司同心多元化的业务扩张提供了坚实支撑。

以成熟可复制的商业模式

撬动大健康、新型烟草、国际化等高增长“势能”

针对投资机构高度关注的未来增长势能，袁总清晰阐释了公司的业务发展逻辑：以成熟可复制商业模式，打造多极化增长曲线。

将华宝股份在食品、烟草等传统赛道与国际及国内头部客户深度共创的成熟能力，高效拓展至大健康、新型烟草等高增长蓝海赛道，并在国内国际双市场实现复制与升维。既守住稳健发展的基本盘，更持续打开长期增长的天花板。

公司在大健康、新型烟草、国际化业务等新赛道、新领域的表现，也得到了分析师、投资机构重点关注和认可。

在大健康赛道，公司锚定“健康中国”趋势，已实现多项技术突破与商业化落地：与国内头部、中部大健康客户达成了市场共研、技术共创、产业配套的深度合作，定制开发了功能爆珠、晶球益生菌、护肝脂质体等高附加值产品，尤其是在纳米晶技术上实现从微米级到纳米级的关键突破，并解决了纳米颗粒富集的行业难题；同步推进山东嘉萃、江西嘉萃等产能布局，全力抢抓健康产业发展窗口期。

在新型烟草赛道，公司已完成前瞻性技术的提前布局，核心能力达到了国际领先水平。公司深耕HNB、口含烟专用核心技术，特别是受国际烟草巨头的委托开展口含烟产品研发，食品级爆珠即将在相关产品实现应用，未来还将把微丸、微胶囊、脂质体等成熟的剂型全面落地。同时，公司新型烟草技术储备与法规标准适配能力均处于行业前列。伴随全球新型烟草市场持续扩容、国内监管政策体系不断完善，该业务有望为公司打开巨大的增量空间。

在国际化业务，华宝股份在德国、新加坡、印尼、中国香港设有境外研发中心，并构建起覆盖欧洲、东南亚、中东及非洲的全球市场网络。在东南亚的系列布局已形成积极的市场反响，在建的印尼华宝食品科技综合基地预计今年7月投产，海外业务将正式迈入产业落地新阶段；而在欧洲市场，食品配料、新型烟草、日化香精业务也持续突破并进入国际客户供应链体系。

以数智化赋能可持续未来，

引领行业数智化转型的"华宝范式"

调研中，AI在香精行业的应用，也是投资机构普遍关注的焦点。

面对行业热议的AI技术应用，华宝股份已开展前瞻布局与落地实践。公司已经搭建了专用的可持续扩充的天然香原料和合成香原料数字化谱库，开发了色谱重叠峰解析与天然香料辨识的领先算法，目前正开展香原料和香精感官描述与评价标准化以及相应的数字化工作，将依托几十年积淀的海量数字化配方，通过自主开发和训练垂类AI模型，构建公司AI调香系统，实现传统经验型调香向可沉淀、可复用的数智化能力转型，大幅提升研发与产品开发效率。

在 AI 产业浪潮下，头部企业与普通企业的技术差距不是在缩小，而是在持续放大。AI技术的落地应用，正成为华宝股份领跑行业发展的核心抓手，持续巩固了公司的长期竞争优势。

在消费升级持续深化、“健康中国”战略全面落地、全球产业布局加速推进的时代浪潮中，华宝股份的核心价值，是基于体系化技术壁垒、可复制增长逻辑、长期主义发展理念的确定性成长。